【银河期货金融衍生品日报0515】周三股指再创新高

　　1.央行发表，初步统计，2025年前四个月社会融资规划增量累计为16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元。前四个月人民币借款添加10.06万亿元，人民币存款添加12.55万亿元。

　　2.央行发表，4月末，广义钱银(M2)余额325.17万亿元，同比添加8%。狭义钱银(M1)余额109.14万亿元，同比添加1.5%。

　　3.央行发布的多个方面数据闪现，4月份，企业新发放借款加权均匀利率约3.2%，比上年同期低约50个基点。个人住房新发放借款加权均匀利率约3.1%，比上年同期低约55个基点。

　　5.央行公告称，5月14日以固定利率、数量投标方法展开了920亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。多个方面数据闪现，当日1955亿元逆回购到期，据此核算，当日净回笼1035亿元。

　　股指期货：周三股指再创新高，至收盘，上证50指数涨1.69%，沪深300指数涨1.21%，中证500指数涨0.3%，中证1000指数涨0.15%，全商场成交额为1.35万亿元。

　　早盘大部分时刻股指坚持横盘收拾，午盘前稳妥、券商、银行等权重股走强，午后进一步走高，上证指数站上3400点整数关。两市个股跌多涨少，2824家个股跌落。航运概念继续领涨，稳妥、券商、多元金融、酿酒等权重板块涨幅居前，跨境电子商务、电子钱银、化纤等也有体现。光伏、机器人、军工等前期强势股走弱。

　　关税平缓后抢出口显着，集运指数大幅度添加，相关板块继续领涨商场；英伟达在中东将大举收购的音讯之下，光通信板块早盘冲高，事情驱动仍是商场发掘的重要主线。另一方面，权重股近期显着走强，银行股在降息降准、建立金融什物财物投资公司等利好下不断走高，稳妥、券商、酿酒也总算迸发，公募基金高水平质量的开展举动计划推进基金回归基准效果闪现。权重股和事情驱动双头发力，上证指数站上3400点整数关。

　　在成交安稳、个股跌多涨少的情况下，股指连续升势闪现多头的力气。但也应看到，上档压力正在加大，权重股继续上涨需求较大的资金推进，因而股指估计将进入震动收拾。

　　金融期权：今天A股商场个股层面涨跌互现。全商场成交额保持在1.3万亿左右。宽基指数方面，大市值风格指数体现相对强势。

　　期权方面，A股商场宽基指数午后放量上涨。大都期权种类成交量较周二显着反弹。种类上看，50ETF和500ETF期权成交相对活泼。隐波方面，大都期权种类隐波中枢反弹。近期商场心情重复较为频频，隐波估计保持高弹性，但现在期权隐波尤其是近月隐波比照标的实践动摇仍然偏贵。

　　节后各个期权种类隐波大幅回落，做多动摇的性价比有所提高，但现在大都期权种类隐波水平相较实践动摇仍然偏贵，在没有标的实践动摇支持下，动摇率买卖上仍然主张少买多卖，敞口上保持正theta。

　　国债期货：周三国债期货收盘全线%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.05%。现券方面，银行间首要期限国债收益率普升，其间2-7Y上行近2bp。

　　今天央行净回笼1035亿元短期流动性，商场资金面动摇仍旧有限。短端方面，银存间首要期限质押回购加权均匀利率涨跌互现，隔夜、7天期资金价格别离坐落1.41%、1.52%邻近。“长钱”方面，国有和首要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%邻近，较昨日略有上行。

　　早间受今天大额国债发行及美国或许撤销芬太尼关税音讯影响，债市心情较为慎重。午间发行成果尚可，5Y、7Y、10Y加权中标利率别离为1.5005%、1.57%、1.65%，别离低于前一日中债估值4.16bp、3.67bp、3.04bp。受此影响，午后期债盘面一度时间短上行。不过，跟着权益商场的走强，债市心情从头转弱。

　　数据方面，接近现券尾盘，央行发布4月金融数据。4月新增人民币借款季节性回落至2800亿元，同比少增约4500亿元；借款余额同比+7.2%，较上月回落0.2个百分点。但政府债券融资支撑下，新增社融11585亿元，同比大幅度的添加12243亿元；社融存量增速同比升至+8.7%，较上月上升0.3个百分点。国内信誉扩张结构上连续分解趋缓，数据发布后，债市对此反响平平，并未过多买卖。

　　短期来看，外部环境有所平缓，外需添加预期面对批改，债市做多赔率缺少。与此同时，当时基本面、资金面现状不支持走势回转，收益率上行空间也相对有限。缺少清晰驱动的情况下，债市买卖价值有所下降，本周以来现券买盘也多为银行、稳妥等装备型资金。

　　操作上，商场方向不明，单边主张暂张望为主。套利方面，前期做多TS跨期价差头寸主张止盈，做空T合约跨期价差头寸相同主张离场张望。