受疫情影响，节后国内产品惊惧性跌落，文华产品指数呈现二十年最大向下跳空缺口，橡胶最为惨烈，节后2个交易日，最大跌幅达20%，很多多头爆仓惨死，昨日沪胶05主力合约收市11500，国外质料价格己完全回到节前的33-35泰株，国内沪胶比国外质料严峻超跌，与国外制品构成倒挂，乃至与SCRWF全割品构成贴水。

  这种制品质料、表里倒挂局势是不或许保持太久的，上一年上半年也呈现过相似的状况，商场很快就做出了修正，仅一个多月，沪胶价格从11200敏捷回到了13600。

  昨日盘中有报导称，泰国遭受40年最严峻的干旱，商场忧虑干旱对泰国橡胶产值形成影响，干旱形成的详细影响还需要比及新季橡胶开割3-4月份泰国产区雨水状况，假如开割季雨水不行，或将面对推迟开割的或许。

  自2019年11月中旬开端，泰国中北部已经有好久没有降雨了，而土壤的含水量和橡胶树的成长和产胶休戚相关。干旱或许会引起橡胶树落花、落果、落叶，乃至会导致幼树提前开花，因而关于泰国橡胶而言，干旱引发关于产值的忧虑，并且要重视此轮干旱是否超出预期，是否会晋级，而这一点也或许是推升橡胶价格的重要驱动力。

  其他，受新冠病毒疫情影响，人员没有到位，运送不畅，下流轮胎厂开工还需要推迟，现在工厂大多还是以耗费节前库存为主。下流轮胎开工呈现下调。全钢开工率为 72.19%，环比下降 0.94%。半钢开工率为 66.86 %， 环比下降 3.04%。轮胎厂制品库存约为 35-50 天;中小型厂家质料库存周期多为 15-35 天， 部分大厂为 20-40 天;轮胎厂订单周期多在 10-20 天。

  国内橡胶库存1月以来持续累积，加上国外主产区进入低产期，后期质料端和库存端的支撑闪现，橡胶下方支撑较强。

  从前史上看，最接近本次疫情的规划和影响的公共卫生事件，应该便是2003年的非典疫情。非典期间，各个职业大多处于较低的增速乃至是负数，可是轿车板块相较其他职业体现较好。

  国内需求暂时被疫情压抑住了，一旦疫情缓解，后期需求将会得到康复补偿，从2003年非典的状况去看，后期橡胶基本上能补偿前期下降的需求，2003年轿车出售前抑后扬，全年完成正数增加，疫情对橡胶当年需求的影响很小。本年一月重卡的出售数据非常好，销量到达前史最高纪录，这种气势只会推迟，不会消失。

  因为质料和制品处于前史低位，产值开端大幅缩短，2019年印尼泰国产值出口削减近100万吨，（我国2019年天胶进口同比下降8.2%）本年一二月份，泰国质料及产值持续缩短3成以上。国内全乳也减产，沪胶仓单24万吨，比上年下降40%。

  短期橡胶的对立是国内需求康复和库存的耗费，可是虽疫情得到操控，制品和质料价差逐步走向正常水平，质料端的支撑将越来越显着，需求端将会在疫情得到操控后从头康复，橡胶价格将会得到支撑。

  橡胶05合约和5月船货的价格基本上处于贴水状况，船货交的是泰混，并且时刻上也和5月合约差不多，所以在这样的一种状况下，买盘面显然是一个更优的挑选，因而当时橡胶价格向下空间有限。

  供给端的缩短和本钱端的支撑，深信这波橡胶一定是被国内惊惧错杀的，以现在35泰株的质料价格，国外制品会修正1450美金，对应国内沪胶会修正到13000合理价位，完全补偿节后向下跳空缺口。所以，现在沪胶11300邻近的点位往下没有空间，具有有安全边沿，中长期看，橡胶必定走上反弹回归之路。